美聯儲接連不斷的鷹聲難阻市場對美國經濟“軟著陸”的希望。美股的寒冬似乎在去年就已經結束了，在經濟衰退期備受寵愛的紅利股，如今已成明日黃花。

(資料圖)

在2022年的熊市中，紅利股一度是美股最受歡迎的板塊之一。但到2023年，隨著油價不斷走低，和歐美銀行業危機的爆發，紅利股慘遭拋售，隨后的AI熱潮更是將美股大盤推上了牛市，許多投資者選擇放棄紅利股追高AI，Ned Davis Research數據顯示，今年上半年，對比不派息的股票，美股紅利股遭遇2009年來“最慘半年”。

情緒轉變 低迷油價和歐美銀行業危機致紅利股承壓

派發股息的紅利股，通常都屬于傳統行業，如銀行、能源等。在今年上半年的美股市場，這些行業卻受傷最深。

年初以來，布油價格震蕩走低，目前已跌至75美元左右。

油價低迷令去年高歌猛進的能源股也同步走軟，計入股息和資本增值，今年以來，西方石油公司已下跌6.1%，而埃克森美孚公司下跌了1.2%，瓦萊羅能源公司則下跌6%。

而貫穿3、4月的歐美銀行業危機，更是給地區性銀行股帶來了毀滅性打擊，今年以來，公民金融集團、聯信銀行等地區銀行股均重挫逾30%。

如今，加息已至尾聲，美聯儲貨幣政策的路徑逐漸清晰，納指和標普大盤先后進入技術性牛市，投資者大都已經放棄了重倉紅利股、獲得穩定現金回報的防御性倉位，而轉向追求科技股帶來的超額收益。

AI浪潮推動科技股爆發

ChatGPT的橫空出世，讓全世界看到了AI的威力。最先最快引領AI變革的公司，也得到了資本市場的褒獎。

截至上半年結束，納斯達克綜合指數上漲32%，標普500指數上漲16%。

七個最大的成分股——蘋果、微軟、谷歌母公司alphabet、亞馬遜、英偉達、特斯拉和Meta，漲幅在40%-200%之間，

其中英偉達更是憑借AI“賣鏟人”的地位狂飆突進，年內累漲195%，市值問鼎一萬億美元俱樂部。

科技股通常并不派發股息，投資者買入這些股票，是在押注AI帶來的繁榮前景，將產生更大的利潤。

根據Ned Davis Research數據，標普500指數中不派息的股票在今年上半年累計上漲約18%，遠超紅利股約4%的漲幅，為2009年來二者走勢分化最顯著的半年。

不過，雖然有這些巨大的收益，但今年下半年的市場前景仍然不明朗。美聯儲一直放出鷹聲，表示將繼續加息。而且，市場的漲幅主要由少數幾支股票帶動，大型科技股的上漲掩蓋了指數中大部分公司下跌的事實。

近期發布的數據表明，美國經濟韌性依舊，且通脹也有所放緩，但考慮到加息仍然有很大概率導致美國經濟陷入衰退，因此，派發高額股息的紅利股可能會重新贏得青睞。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞：