近日，記者從渠道處獲悉，景林資產發布了《2023年中給投資者的一封信》。

景林資產總經理高云程在信中表示，過去半年公司集中投資了具有長期全球競爭力的優質企業，并利用市場波動逆向布局了相關標的。未來，公司依舊看好居民消費水平提升、AI帶來科技變革背景下誕生的投資機會，并關注中國具備全球比較優勢的產業。

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私募排排網數據顯示，截至6月21日，景林資產旗下多只產品今年以來已實現超8%的正收益。

宏觀環境復雜但產業趨勢清晰

今年上半年，國內外宏觀環境復雜，A股市場寬幅震蕩，站在當下，中國資產的投資價值如何？

對此，高云程坦言，目前國內外宏觀環境和地緣政治問題仍存在不確定性，但在各自產業里面具備創新、突破、全球擴張能力的公司像是濃霧前方的明亮燈塔，公司的組合方向應該投資于保持發展動力的企業。

因此，高云程將過去半年組合的變化總結為三個關鍵詞：集中、逆向、長期。

他透露，公司集中投資在有長期全球競爭力的公司和相關產業中，利用市場的波動和投資者行為的極端性，爭取逆向買入被誤會的公司，持續跟蹤組合里的公司，減少交易頻率，提高每一次交易的正確率。

具體來看，景林資產重點布局了三大領域的投資機會：

首先，高云程表示，自己堅信中國人的生活消費水平會持續提升，對美好事物的追求不會改變，這一趨勢帶來的機會值得關注。

其次，在他看來，AI是未來十年最大的科技革命，智能化的世界會大不相同，景林資產必須參與其中。

最后，高云程認為，中國的部分產業具備全球比較優勢，此類產業中的優秀企業不僅擁有中國產業鏈的供應優勢，也具備更強的研發能力和產品迭代能力。具體來看，2023年至今中國汽車出口體量已經位居世界第一，產品力具備全球競爭力。而且中國在動力、儲能電池和光伏產業鏈方面的產能和技術積累遙遙領先于其他地區，新能源方面的優勢將孕育較多投資機會。

6月下旬，鋰電池產業鏈公司恩捷股份定增落地，景林資產旗下兩只產品合計獲配超4億元。

“AI板塊必須參與”

值得一提的是，在“內部信”中，高云程重點分析了AI領域的投資機會。

“如同汽車取代馬車、計算機取代算盤，人工智能的大面積應用會是下一個不可阻擋的技術發展趨勢。”他表示，隨著大語言模型的發展和通用AI的商業化落地，未來制約真正智能機器人的障礙有望迎刃而解，理解自然語言、自由移動和執行自然語言交代的任務這三件事一旦突破，機器人將成為真正意義上的具備認知、理解、完成能力的智能設備，很多產業將被顛覆，世界將發生巨大變化。因此，景林資產會在有安全邊際的前提下積極參與其中，這是不被淘汰的唯一方式。

據渠道人士透露，今年5月景林資產就曾表達了對AI領域的樂觀預期。不過景林資產坦言，A股相關公司真正擁有相關核心競爭力的公司不多，且估值已經處于高位，蘊含了一定風險與不確定性，需要謹慎篩選與客觀評估。公司更傾向于在美股持有一些真正掌握了核心技術，且能轉換成未來收益的企業。比如，AI的應用可以為辦公軟件帶來實質效率的明顯提升，從而影響未來的市場份額、營收與利潤。

美國證券交易委員會披露信息顯示，截至今年一季度末，人工智能芯片公司英偉達新進成為景林資產美股持倉的前十大重倉股，持股數量為32.5萬股，持股市值達9036萬美元，而在2022年底景林資產對英偉達的持股數量為0。今年上半年，英偉達股價漲幅接近190%。

機構調倉換股布局AI投資“下半場”

近日，備受市場關注的AI板塊波動顯著加劇。

Choice數據顯示，6月最后兩周人工智能指數跌超4%。今日早盤，人工智能指數低開，跌幅一度超過1.8%，不過截至午間收盤，該指數已經翻紅。

記者采訪獲悉，板塊波動加劇背后，是機構調倉換股的動作。

滬上一位私募人士稱，進入7月，上市公司半年報業績窗口期即將到來，不少AI板塊相關企業的業績不足以支撐其估值。與此同時，在業績披露期，資金更為傾向業績確定性較高的標的，部分機構會提前調倉規避短期風險。

“本輪AI技術革命的模型和硬件，主導力量多數在海外，國內真正能夠因技術革命提振業績的公司相對較少，因此在業績披露階段，AI板塊一些估值高企的公司或將陷入調整，就像今年4月份的市場情況。”該人士分析。

兆天投資也表示，長期看好AI的投資機會，不過當前行業已經基本度過估值擴張的階段，后續板塊內部會出現明顯分化。有望兌現業績的算力公司，以及能夠切實推進產品落地的大模型和應用公司，值得重點關注。

本文來源：上海證券報，原文標題：《景林“內部信”曝光》