2022年上半年疫情對實體經濟沖擊后果，正在顯露。

羅博特科（300757）于10月28日發布的今年三季報顯示，今年前三季度營收和歸母凈利雙雙下滑，但隨著三季度疫情有所緩解，今年第三季度，羅博特科歸母凈利同比增近10倍，環比實現扭虧。

【資料圖】

總體來看，第三季度業績表現比前三季度更有亮點。

作為一家高新技術公司，羅博特科在前三季度研發費用同比增長50.17%，占總營收比重為8.37%，同比提升4.81個百分點，說明其在主營業務受沖擊時還在增加技術研發投入。

財報顯示，羅博特科在手訂單充足，主業盈利能力正在逐季修復。

三季度凈利潤環比扭虧

很顯然，羅博特科上半年業績受疫情沖擊影響較大。

第三季度財報顯示，2022年前三季度，羅博特科實現營收5.61億元，歸母凈利潤約106萬元；在疫情緩解的第三季度，實現歸母凈利潤2,729.95萬元，同比增長998%，環比扭虧為盈。

其中，前三季度營收對比上年同期減少，主要系去年下半年因行業因素訂單下降，加之上半年受疫情影響，訂單交付延后，本期收入成本均有所下降。浙商證券分析稱，“伴隨疫情緩解，訂單順利交付，綜合盈利能力有望回升。”

2022年上半年，羅博特科多種降本舉措的推動落實，綜合毛利率水平小幅提升1.51個百分點。

單季度來看，毛利率水平還在進一步提升。財報顯示，第三季度其主業毛利率較二季度環比提升約2.94個百分點，同比提升至24.72%，2022年前三季度銷售毛利率25%，同比提升5.4個百分點。

羅博特科是一家研制高端自動化裝備、同時基于工業互聯網技術的智能制造執行系統軟件（R2?-Fab）高新技術企業，產品主要應用于光伏電池領域。

公開資料顯示，在國內，羅博特科較早進入光伏自動化設備領域，且市場份額較高的企業之一，在光伏自動化設備領域具有較為明顯的技術與先發優勢。

深耕“新能源+泛半導體”雙主業驅動發展，羅博特科在持續領跑光伏高端智能設備行業的同時，長期布局的半導體和微電子行業技術也已取得進展。

值得一提的是，羅博特科將陸續向市場推出高精度自動化裝備，潛在客戶廣泛分布于半導體、光通訊、高功率激光器、激光雷達和數據存儲等行業，實現半導體設備的進口替代，增加公司新的利潤增長點。

浙商證券研報稱，在泛半導體工藝設備方面，羅博特科產品可對比芯源微、盛美上海。此外，羅博特科持續推出新產品和新技術，以增厚利潤。

在長期核心技術積累的基礎上，羅博特科開發了高產能智能制造ARK平臺和基于5G的全新第二代智能制造系統R²-Fab。

R²-Fab是為智能制造開發的一款基于微服務的軟件平臺系統，可實現生產設備組網，數據實時上傳，并具備物流調度、數據收集處理、質量管控、生產管理、大數據分析、數據建模與仿真、云部署和數據安全等功能，能降低40%-50%的人力成本。

就行業技術優勢來說，羅博特科除了擁有R2?-Fab軟件系統外，還在運動控制精度和處理超薄片技術領域有領先優勢。比如在直線控制精度上，能實現2nm級別超高精度，而角精度能達到2″。

對于未來光伏電池片出現逐漸薄片化的趨勢，羅博特科的超薄片處理技術符合行業未來趨勢。目前，行業平均處理水平約180μm，羅博特科能做到100μm。

看上去，羅博特科行業技術優勢較強，產品較受歡迎：具體表現在第三季度存貨和合同負債出現大幅增加。

財報顯示，截至第三季度末，其合同負債較今年年初增長70.29%至2.34億元。

所謂合同負債，即將已收或應收客戶對價而應向客戶轉讓商品的義務作為合同負債列示。

因此，合同負債和預收賬款類似，能間接反映未來業績表現。

截至第三季度末，羅博特科手握2.33億元貨幣資金，較今年年初增長40.28%；回款有所增加，故現金流情況較好；銷售商品、提供勞務收到的現金同比增長66.98%至6.06億元，說明伴隨疫情緩解和訂單的高速增長及陸續排產交付，主業綜合盈利能力正在回升。

未來盈利預期持續改善

第三季度，羅博特科盈利狀況出現改善。

華爾街見聞注意到，與經營現金流和主營業務收到現金出現較大幅度增長同時出現的，還有應付賬款和其他應付款雙雙出現較大增幅。

財報顯示，截至第三季度末，羅博特科應付賬款較年初增加169.37%至3.94億元，其他應付款同期亦增加84.99%至1,871.06萬元。財報稱，“主要系本期隨著訂單增加相應加大原材料采購、業務規模擴大和物流等費用相應增加所致”。

若再結合羅博特科今年半年報披露的“在手訂單金額約10.7億元”，同時在談項目還在持續增加，說明盡管其應付賬款增加，但這種增加卻是因為業務擴張引發。

因業務擴張致使應付賬款類科目出現大幅增加，故前三季度因在手訂單增多，相應原材料儲備和在產品增加，致使其存貨金額達5.11億元，較2022年初增長63.21%，結合羅博特科“以銷定產、以產定購”的業務模式，其存貨規模擴張，充分說明其訂單充足，主業在持續擴張。

作為一家高新技術公司，其“含科量”最直觀的反映，即研發投入占主營業務收入的比值大小，盡管這不能說明全部問題。

前三季度，羅博特科研發費用4700.41萬元，同比增長50.17%，占總營收比為8.37%，同比提升4.81個百分點。財報稱，這是由于“本期行業工藝路徑更新，公司產品、技術迭代升級，相應加大研發投入”。

做大手筆技術投入的結果，是羅博特科實現了在光伏電池片自動化業務領域獲得了較高的市占率水平。

此前，羅博特科在接待投資者調研時提到，關于HJT（本征薄膜異質結：Heterojunction with Intrinsic Thin Layer，也稱HIT，采用雙面電池結構）方面的自動化技術，早在2015年杭州賽昂就已成功實現過銅電鍍在異質結上面的量產化應用，而該項目的自動化是羅博特科提供的，后續其又陸續參與其他一些集成項目模式的異質結自動化項目。

正是有了這些項目基礎，羅博特科關于異質結的自動化技術和產品，目前已迭代至第三代，技術競爭力較強。

機構人士分析，2023年HJT有望與PERC電池成本打平，相關HJT工藝設備市場空間有望迅速打開。

除了異質結的自動化技術和產品，羅博特科還持續推進在太陽能電池銅電鍍制備電極方向的開發步伐。

今年9月，羅博特科在投資者關系活動記錄表中披露，目前關于該領域的技術，正處于其內部測試階段，現已完成工藝流程驗證部分，以及相應各工藝段的樣片試制。

羅博特科專門負責該業務的技術團隊對銅電鍍樣片進行了初步檢驗和評估，各項指標基本達到預期，相應項目負責團隊正在根據相應的樣片數據持續優化相應技術方案，銅電極制備整體設備設計和實施也已在推進過程中。

目前，受益于下游需求爆發，光伏行業處于產能規模持續擴張，市場滲透率加速提升，TOPCon/HJT電池產業化提升階段，行業遠未到天花板，羅博特科技術革新與業績釋放還將是一個長期的過程，上海一私募研究員說。

浙商證券在10月28日發布的研報中稱，“光伏行業景氣度持續，現階段TOPcon技術路線基本確定，羅博特科作為國內光伏自動化龍頭，積極布局TOPcon相關領域技術創新。未來伴隨訂單逐漸交付以及新項目持續增加，主營業務盈利能力將得以修復”。

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