英國央行量化緊縮，雖遲但到！

據媒體11月1日報道稱，英國央行將在當地時間周二試水量化緊縮（QT），出售7.5億英鎊的短期國債，操作結果將在倫敦當地時間下午3點（北京時間晚上11點）左右公布。

(資料圖)

此舉將使英國央行成為本輪緊縮周期中首個主動出售國債的主要央行。

目前其他主要央行多數采取“被動式縮表”，即國債到期后不再續買，相比之下，英國央行主動出手國債的做法更加激進。加上英國央行預計在周四激進加息75基點，這或引起債市的又一輪波動。

400億英鎊國債出售計劃

英國央行原定于10月31日開始出售國債，但為了避免與政府財政聲明發生沖突，便將日期延遲了一天。

根據早些時候的計劃，英國央行今年出售的將全部是中短期國債，20年期以上的國債不在此輪出售范圍內。該行將在明年一季度前重新考慮出售的國債期限。

英國央行還準備在QT開啟的頭12個月里出售400億英鎊的國債。據悉，在過去的13年中，英國央行手頭共積累了約8380億英鎊的國債。

對于今年余下的日子，投行Daiwa Capital Markets經濟研究主管Chris Scicluna上月預計，出售國債規模不會太大。

而就在上個月，英國央行還在市場上緊急購買大量國債，以平息前首相特拉斯激進減稅計劃掀起的債市拋售浪潮。

當時，有媒體稱英國央行還計劃將QT計劃延遲一個月來阻止債市拋售，盡管如此，緊急購債最終還是在10月14號按時完成。

咨詢公司Evercore的分析師表示：“我們評估認為，在英國的財政災難中，央行認為推進大量QT對于維護其獨立性和信譽至關重要。”

市場會如何反應？

目前，英國債市的反應不是特別劇烈，10年期英債收益率日內下行4個基點。

2年期英債收益率日內下行7個基點。

值得一提的是，在英國央行出售國債的同時，英國的發債速度創下了歷史新高。分析預計，按照當前的趨勢，英國2022-2023財政年度的赤字將達到1700億英鎊，相比之下，預算責任辦公室今年三月的預估值僅為990億英鎊。

因此，此輪售債將對驚魂未定的債市而言是一個不小的考驗。英國行長貝利行此前提及，如果市場出現動蕩，央行將暫停出售。

另外一個不確定因素是，英國央行預計在周四祭出75基點的加息幅度，將關鍵利率上調至3%。

對此，法巴銀行首席歐洲經濟學家Paul Hollingsworth表示，通過利率渠道收緊貨幣政策的經驗屢試不爽，但如果再加上量化緊縮，央行們就踏入了未知的領域，出現意外的風險顯然更高。

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