8月28日，中手游（0302.HK）舉辦2023年中期業績發布會。中手游執行董事、董事長兼首席執行官肖健在業績發布會上介紹，2023年上半年，中手游收入達人民幣（下同）15.35億元，同比增長24.6%；歸屬母公司擁有人的期內溢利為5682.4萬元，經調整凈利7616.8萬元，實現同比扭虧為盈。

在關鍵業績指標中，2023年上半年，中手游平均每月活躍用戶升至1562.7萬，同比增長22.3%；新注冊用戶數達4868.3萬，同比增長26.9%。平均每月付費用戶數同比增幅也超過20%。

值得關注的是，中手游降本增效舉措不斷取得新成效。其中，得益于AIGC技術的應用，中手游自主研發和發行環節中外包成本降低了30%以上，推動行政費用占比下降，而銷售費用率也控制在10%以內，進一步驗證了增長的質量。

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長期主義的戰略布局：以IP為核心構建長期競爭壁壘

中手游的戰略是以IP為核心，通過自主研發和聯合研發，為全球玩家提供精品IP游戲，打造極具競爭力的IP游戲生態體系。據了解，作為國內IP游戲領域的頭號玩家，中手游在IP游戲的版權積累具備突出優勢，包括《仙劍奇俠傳》《大富翁》為代表的自有IP，及《鎮魂街》《航海王》《龍珠Z》《火影忍者》《家庭教師》《斗羅大陸》等授權IP。

“我們認為IP一定會成為游戲行業競爭的重要資源和壁壘。”肖健在業績發布會上表示。

游戲市場下半場，內容精品化，買量獲客成本持續走高已成為共識。在這樣的行業長期趨勢下，中手游圍繞知名IP長期布局價值正加速顯現。

安信證券分析認為，IP游戲相比非IP游戲在用戶獲取、版號審批、盈利潛力等維度均具備相對優勢。IP知名度高、粉絲群體廣泛，“吸量”能力更強，能有效降低游戲獲客成本。IP具有清晰世界觀與主流價值觀，版號“獲批率”更高。IP類中重度游戲生命周期更長，付費深度更深。總結而言，IP游戲比一般游戲的成功率要高。

財報顯示，上半年中手游實現知識產權授權收入約5981萬元，同比增長94.4%。其中，在《仙劍奇俠傳》IP的開發上，中手游全面覆蓋游戲、影視、動漫、內容文學、音樂、衍生品及實景娛樂等領域，并聯手相關領域的頂尖合作伙伴共同打造仙劍IP宇宙。

長期主義的自主研發：儲備AIGC技術，堅持產品自研

游戲行業正在從流量為王轉向內容為王。隨著游戲行業精品化趨勢的深入，優秀的產品成為競爭的焦點。

自研是打造精品的必經之路。中手游在鞏固IP核心之外，也在持續加強自研能力的提升，不斷加大研發投入，探索核心自主技術，建設自有研發團隊，形成滿天星、文脈互動、軟星科技、洲競網絡等主要研發團隊。數據顯示，2023上半年，中手游游戲研發投入為2.67億元，同比增長30.6%。

為了打造國內首款國風仙俠題材開放世界元宇宙游戲，中手游耗時3年自主研發，累計投入3億元。同時，中手游積極探索AIGC技術賦能，在3月成為百度“文心一言”的首批生態合作伙伴，在5月份更是與微軟在云計算、大數據、Azure OpenAI等領域達成合作，開發智能NPC、UGC+AIGC等應用，為《仙劍世界》玩家提供“萬物皆可交互”的沉浸式體驗。

經過多年堅持研發投入，中手游正迎來自研游戲收獲期。

在下半年，備受矚目的《仙劍世界》已獲雙端版號，預計將于2023年內上線。同時，文脈互動開發的融合性SLG游戲《城主天下》已進入最終測試，并于2023年2月順利取得版號，計劃于2023年Q4由三七互娛進行獨家發行；洲競網絡自主研發的精品競技類體育游戲《全民街籃》也在2023年5月獲得了版號，預計將于2023年內上線。

展望下半年，中手游依然呈現出高確定性的穩健增長的態勢。

在發行業務方面，下半年中手游將在內地上線基于《斗羅大陸》IP研發的首款大型多人角色扮演手游《斗羅大陸：史萊克學院》，還將上線基于《鄉村愛情》IP改編的模擬經營手游《鄉村愛情故事》等。

在研發業務方面，中手游多款自研游戲已獲得版號，并進入上線前的最后測試階段，包括《城主天下》《全民街籃》和《仙劍世界》等。

在IP運營方面，中手游在影視、動畫和小說方面持續挖掘《仙劍奇俠傳》IP價值，與騰訊視頻達成國風仙俠賽道共創和仙劍IP長期戰略合作；與愛奇藝合作影視劇《仙劍奇俠傳四》；與中信出版社合作發行仙劍歷代系列作品進行實體書等，隨著仙劍IP宇宙生態價值在持續擴大，IP授權收入增長空間也進一步打開。

2022年，受疫情和版號影響，中國游戲市場出現近十年來首次收入和用戶雙降。但《2023年1-6月中國游戲產業報告》顯示，2023年上半年，中國游戲市場實際銷售收入為1442.63億元，環比增長22.16%。顯然，游戲市場已出現回暖跡象。

中手游表示，游戲市場仍是一個每年數千億的大市場。AIGC等新技術涌現，也為行業帶來新動力。但不論游戲市場怎么變，公司將堅持以玩家為中心，以IP為核心，穩扎穩打，發行、做好每一款精品，為玩家帶來極致游戲體驗。時間終會見證一場長期主義的勝利。

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