隨(sui)著(zhu)消(xiao)費賽道企穩疊加世界(jie)杯賽事(shi)刺激，今日(ri)啤(pi)酒概念迎風(feng)大(da)漲(zhang)2.89%，燕京啤(pi)酒(000729.SZ)漲(zhang)超(chao)8%，青島啤(pi)酒(600600.SH)、重慶(qing)啤(pi)酒(600132.SH)漲(zhang)超(chao)6%。其中，自(zi)4月27日(ri)跟隨(sui)市場反彈以來(lai)，燕京啤(pi)酒累計漲(zhang)幅已有50%。

據悉(xi)，2022年(nian)足球世(shi)(shi)界杯定于11月20日至12月18日在卡(ka)塔(ta)爾(er)舉(ju)(ju)行，這是中東地區國家(jia)首(shou)次(ci)舉(ju)(ju)辦(ban)足球世(shi)(shi)界杯，也是第二次(ci)在亞洲舉(ju)(ju)行。

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足球運動(dong)作為(wei)世(shi)界第一大(da)運動(dong)，在全世(shi)界擁有廣泛(fan)的球迷基礎。而世(shi)界杯更是重量(liang)級賽事，一邊看(kan)球一邊喝啤酒，已經成為(wei)球迷的標配。

數據顯示，在中國(guo)至少(shao)擁(yong)有2億球迷(mi)(mi)，其(qi)中有定期觀(guan)看足球聯賽(sai)(sai)習慣的球迷(mi)(mi)數量高達3000萬。在2018年(nian)世界杯期間，中國(guo)總觸達人次(ci)超300億，優酷(ku)平臺觀(guan)賽(sai)(sai)人次(ci)達1.8億。

與此同時，作為(wei)最佳觀(guan)賽伴侶的啤酒銷量也開始爆棚式(shi)增長(chang)。據統計，2018年世界杯前四場比賽，用戶場均(jun)從餓了(le)么下單超過(guo)40萬瓶(罐)啤酒。

京東物流華北(bei)分公司表示，由于(yu)世界杯的帶(dai)動(dong)，2018年啤酒(jiu)銷(xiao)量跟(gen)2017年同(tong)比翻了兩(liang)三(san)倍(bei)，需要源(yuan)源(yuan)不斷補貨(huo)才能(neng)滿足需求。京東商城(cheng)則在比賽開始12天內賣出(chu)了超過2000萬(wan)聽啤酒(jiu)，銷(xiao)售異常火爆。

Return Net 數據顯(xian)示，甚至于影(ying)響力不足世界杯的(de)(de)(de)2019年歐洲冠軍聯賽(sai)期間啤(pi)酒的(de)(de)(de)消費(fei)量同比也(ye)大幅增長(chang)59.12%，排名前三位的(de)(de)(de)地區消費(fei)者分別是北京(jing)、上海以及廣東。而(er)這些地區的(de)(de)(de)啤(pi)酒消費(fei)，大多以高(gao)端啤(pi)酒為(wei)主。

可見，世(shi)(shi)界(jie)杯(bei)(bei)對(dui)啤(pi)酒行(xing)業銷量(liang)強有力(li)的刺(ci)激作用。有分析人士稱(cheng)，從過去近20年的經驗(yan)來看，世(shi)(shi)界(jie)杯(bei)(bei)年份(fen)的啤(pi)酒銷售(shou)情況整體顯著好(hao)于非世(shi)(shi)界(jie)杯(bei)(bei)年份(fen)。

從基本面看(kan)，東(dong)吳證(zheng)券認為，隨著行業旺季量價齊升，啤酒龍頭業績穩(wen)步提升。

量的方(fang)面，今(jin)年三季度啤酒行業受益于“旺季”來(lai)臨產(chan)銷量提升加速，彌(mi)補了上半年疫(yi)情受損銷量影響(xiang)，各家酒企全年銷量目標達成率(lv)確定性(xing)增強。

數(shu)據顯示，前三(san)季(ji)度啤酒產(chan)(chan)量(liang)(liang)2947.9萬千升(yoy+1.4%)，三(san)季(ji)度單季(ji)啤酒產(chan)(chan)量(liang)(liang)1125.1萬千升(yoy+9.6%)。

其中，前三(san)季度青島啤(pi)(pi)酒(jiu)/重慶啤(pi)(pi)酒(jiu)/珠江(jiang)啤(pi)(pi)酒(jiu)/惠泉啤(pi)(pi)酒(jiu)銷量(liang)(liang)分別為728/253/110/19萬千(qian)升(yoy+2.8/+4.5/+4.5/+2.5%)，三(san)季度青島啤(pi)(pi)酒(jiu)/重慶啤(pi)(pi)酒(jiu)/珠江(jiang)啤(pi)(pi)酒(jiu)/惠泉啤(pi)(pi)酒(jiu)銷量(liang)(liang)分別為256/88/46/8萬千(qian)升(yoy+10.6/+1.3/+7.0/+10.2%)。

價(jia)(jia)的方面，前三季度(du)受益(yi)于(yu)(yu)部分產(chan)品提(ti)價(jia)(jia)落地、酒企(qi)主動(dong)調整產(chan)品結(jie)構，噸價(jia)(jia)提(ti)升(sheng)顯著，但(dan)啤酒企(qi)業多在淡(dan)季提(ti)價(jia)(jia)，旺季兌現(xian)，因此三季度(du)噸價(jia)(jia)提(ti)升(sheng)增速略(lve)低于(yu)(yu)前三季度(du)。

其中，前三季度青(qing)島啤(pi)(pi)(pi)(pi)酒(jiu)/重慶(qing)啤(pi)(pi)(pi)(pi)酒(jiu)/珠江啤(pi)(pi)(pi)(pi)酒(jiu)/惠泉啤(pi)(pi)(pi)(pi)酒(jiu)噸價同比(bi)+5.8/+4.2/+5.8/+2.6%，三季度青(qing)島啤(pi)(pi)(pi)(pi)酒(jiu)/重慶(qing)啤(pi)(pi)(pi)(pi)酒(jiu)/珠江啤(pi)(pi)(pi)(pi)酒(jiu)/惠泉啤(pi)(pi)(pi)(pi)酒(jiu)噸價同比(bi)+4.9/+3.6/+4.5/+3.8%。

從成本端看，隨著包材價格持續(xu)下行，啤酒行業盈利能力有(you)望持續(xu)上行。

自2022年一季度以來(lai)包材(cai)成本持續下降，原材(cai)料大麥價格有所波動，2022年1月1日至(zhi)10月28日，鋁材(cai)/玻璃/紙箱價格分別(bie)下降21%/18%/9%。

短期來(lai)看(kan)，大麥由于鎖價目前影響不大，包材3-4個月采購一次，整體成本壓(ya)(ya)力(li)有(you)望在全年得到緩解，長期來(lai)看(kan)伴隨啤(pi)酒行業中高端化趨(qu)勢(shi)發展，產品結構逐步優(you)化及提價有(you)望抵消部分成本壓(ya)(ya)力(li)。

投資機會上(shang)，東吳證券(quan)指出，今(jin)年(nian)上(shang)半年(nian)受疫(yi)情(qing)影(ying)響啤(pi)(pi)酒(jiu)銷(xiao)量有(you)所受損，三(san)(san)季(ji)度(du)雖局部(bu)疫(yi)情(qing)有(you)所反復，受益于(yu)天氣(qi)炎熱(re)及(ji)酒(jiu)企積(ji)極采取(qu)一定營銷(xiao)措施等(deng)動銷(xiao)表現亮眼，追回(hui)疫(yi)情(qing)受損銷(xiao)量。在前三(san)(san)季(ji)度(du)奠(dian)定良好基(ji)礎下，疊(die)加高端化邏輯行(xing)(xing)穩致遠，同時成本趨緩、費效比提(ti)升，行(xing)(xing)業(ye)盈利可期，看好板塊性機會，推薦青島啤(pi)(pi)酒(jiu)、華潤啤(pi)(pi)酒(jiu)，建議關(guan)注重慶啤(pi)(pi)酒(jiu)、燕京啤(pi)(pi)酒(jiu)。